人民币汇率未来走势特点---渐进式升值

人民币汇率未来走势特点---渐进式升值 2006-2-9 10:41:31
自 2005 年 7 月 21 日中国政府宣布对汇率形成机制进行重大改革，即实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来,人民币对美元汇率呈现出小幅双向波动，总体升值的趋势。
　　据国家外汇管理局资料显示，在近4个月(83个交易日)的交易中，人民币对美元汇率在49个交易日中上升，34个交易日出现下跌。其中，人民币对美元最低收盘价为8.1128:1，最高价则报 8.0831：1；人民币对欧元和日元的汇价也是随着这两种货币在国际外汇市场的走势总体呈现升势。截至11月18日，人民币对美元、欧元和日元的收盘价较上年末分别升值2.32%、12.3%和 15.3% (见表),这一变化也体现了以市场为基础和参考一篮子货币进行调节的规律。
2005年1-10月100外币兑换人民币（月均价）
美元 欧元 日元
2005.1 827.65 1087.61 8.0128
2005.2 827.65 1087.68 7.9147
2005.3 827.65 1092.41 7.8676

2005.4 827.65 1070.86 7.7106
2005.5 827.65 1049.35 7.7431
2005.6 823.69 992.94 7.3601
2005.7 823.69 992.94 7.3601
2005.8 810.19 993.91 7.3198
2005.9 809.19 995.74 7.2871
2005.10 808.94 973.55 7.0441
2005.11 8808.45 944.06 6.7950
(资料来源：国家外汇管理局)
　　对于人民币汇率未来走势，将受多种因素的影响，但在中国宏观经济及外贸形势继续稳步发燕尾服和对人民币预期升值的影响下，人民币已经步入升值的通道，只不过升值的方式是渐进和理性的。
　　一、升值来自何处
　　从中国经济基本面分析，过去 5 年中国经济发展迅速，今年的经济增长速度将超过 9%，而未来经济发展势头依然强劲，预计 2006 年中国经济增长率依旧可保持在 7-9%，处于世界经济领先水平。中国贸易规模继去年跃居世界第三位后，今年1-10月外贸进出口总额增速达到24%，其中出口同比增长31.1%，进口增长16.7%，累计顺差803.7亿美元，预计全年顺差1000亿美元左右。经济贸易发展使我国的财富积累增多，我国的外汇储备已从 1995 年的 735.97亿美元升至 2004 年的 6099.32 亿美元，截至 2OO5 年 6 月底外汇储备已达到 7109.73 亿美元。预计到年底外汇储备将超过 8500 亿美元，明年外汇储备规模依旧可观。FDI作为外汇储备增多的一部分，虽然 2005 年上半年 FDI同比有所下降，但也达到了 330.91 亿美元。预计明年 FDI 投资规模可望超过 500 亿美元。这些都为人民币升值奠定了基本有利的经济支撑。
　　从国际方面分析，随着我国经济在世界经济地位的提高，人民币正逐步走向国际化，越来越多的国家在对华贸易中愿意以人民币作为结算货币。特别是中国与周边国家和地区的边境贸易中，人民币已被广泛接受为结算和支付货币；在越南、缅甸、柬埔寨等国全境通用；某些国家官方正式承认并公开宣布人民币为自由兑换货币，并逐日公布人民币与本地货币比价；人民银行最近宣布扩大港、澳两特别行政区银行体系人民币业务。11月5日，印度央行决定从 12月起将人民币和港币纳入其一篮子货币(7月21日人民币汇率调整后马来西亚已同步调整其汇率机制)，这些进一步表明中国经济和人民币的影响力日益上升。
　　二、升值效果
　　从近 4 个月汇改人民币升值的效果看，人民币升值没有对出口造成大的负面影响。汇改后的8、9、10三个月，我国外贸单月出口同比增速仍保持在 32.1%、25.9 %和 31.1%，单月顺差额分别为 106 亿美元、75.6 亿美元和 120 亿美元。据 IMF 预测，中国今年经常帐目盈余将为 1160 亿美元，明年为 1210 亿美元。升值对企业进出口业务的影响有限。而且从长期看，人民币升值对于调整整个外贸出口结构能够起到一定作用，在一定程度上可以达到优胜劣汰的资源配置。
　　据德意志银行的一份报告测算，今后几年在不存在危害经济增长及就业问题的情况下，人民币可以承受每年对美元平均 5% 的升值。一般均衡(CGE)模型显示，5% 的年升值对中国 GDP增长的影响为减少 0.3%。对于目前 9.5% 的增长而言，基本可以忽略不计。
　　三、升值引来压力

   

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